善猎者必善等待 “宁组合猎手”姚志鹏的探寻之路

近期，许多投资者都被“宁组合”刷了屏。这一组合由安信证券在近期推出，以处于高成长性长赛道、景气度较高的龙头核心资产构成。其中，宁德时代市值排名第一，具有极强的代表性，故把这个组合简称为“宁组合”。J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

“宁组合”有多厉害？安信证券指出，相比前期强势的“茅指数”，“宁组合”围绕产业发展的先锋方向，成长性属性突出，更具时代意义，同时也富有更高的弹性。回顾自去年9月以来的表现可以发现，其表现好于茅指数整体；2月期间回撤幅度虽较大，但后续反弹动能也更强。J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

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与此同时，不少机构投资者也纷纷提升了“含宁率”。海通证券统计，分析基金重仓股中茅指数和宁组合指数成分股的占比，相较21Q1，21Q2茅指数成分股持股市值占比环比下降2.8个百分点至44.9%；而宁组合指数21Q2成分股持股市值占比则是环比上升7.9个百分点至22.9%。J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

而一些嗅觉更为灵敏、更早开始布局“宁组合”的基金经理，更是收获满满。以在2019、2020年连续两年将宁德时代位于重仓股前三的嘉实智能汽车股票为例，据同花顺统计，截至2021年7月28日，该基金自2016年2月成立以来，总回报314.30%，超额收益显著。J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

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而嘉实智能汽车股票的现任基金经理正是有“宁组合猎手”之称的姚志鹏，他自2016年4月管理该基金至今。值得一提的是，随后在2017年3月和2018年3月，姚志鹏又相继管理了嘉实新能源新材料股票和嘉实环保低碳股票，同样截至2021年7月28日，这两只基金在其任职期间分别取得了233.96%和152.77%的好成绩，年化回报均超越30%。J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

究其原因，与率先布局“宁组合”密不可分。分析姚志鹏管理产品持仓可以发现，“宁组合”中大部分标的在较早时期便被挖掘，例如阳光电源初次出现在前十大重仓时间为2016年二季报、恩捷股份、汇川技术为2017年二季度，显著领先于市场。J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

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注：数据来源定期报告，嘉实基金整理，以首次出现在定期报告时间为开始持有时间，以最后一次出现在定期报告时间后一个季度为结束持有时间，中间若有中断则分段统计其净值增长率J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

专业 求真务实J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

知己知彼百战不殆。好的猎手，必须经验丰富，了解透彻。许多人都知道姚志鹏是“北清学霸”，本科毕业于北大化学系，又在清华攻读了MIT国际工商管理硕士，但是并不知道和大多数基金经理不同，姚志鹏在进入金融行业前，在实体企业干过很多年。J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

从北大毕业之后，姚志鹏先去了一家美资500强企业从事技术管理，完整参与了其中国子公司的设立过程。随后去到全球最大的玻璃企业康宁，看到中国企业如何以绝对的市占率完全压制当时日本的竞争对手。这段经历促使姚志鹏更愿意以实业思维和心态看待公司，在对不少企业成长初期判断时，也更为精准。J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

“我以前在企业里做过，先被派到韩国研究一个工厂的运行，然后把整个工厂的文件、体系带回国，招工，向环保局、各个部门进行各种申请。我知道一个工厂怎么运维，也见过各种主任、科长、部长，知道一个好的制造业怎么管理。”姚志鹏回忆调研时，曾经在一个工厂车间发现设备上都落着灰，从而果断将这家公司剔除在外：“一个精密制造企业，连灰尘都不控制，生产环境那么差，这能是正经干事业的企业吗？”J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

耐心 水到渠成J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

善猎者必善等待。耐心，猎手最基本的素质，也是投资中最重要的因素之一。J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

等。等优秀企业成长。目前“宁组合”的行业以新能源车、光伏、医美、医疗服务、CXO为主，都是步入技术成熟期且处于加速扩张期的高成长性赛道，但是往前倒推三年、五年，许多现在的“龙头”企业，在当时这些领域里并没有那么完美。J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

“我们早期发现产业内没有好公司，但是通过研究，知道这个行业要发展，知道这个领域会出来一个“巨兽”，所以一直在等，直到理想的标的出现。” 姚志鹏表示等待的过程并不轻松，也曾有过迷茫，但是丰富的经验和清晰的择股标准，令其能够坚守初心。J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

“我们当时选股票，要符合一个标准：假设某天国家把股市关闭了，手里的股权就变成了一张纸，没有人再在二级市场搏杀。这时候如果有人愿意把你的股票买走，收购公司进行实际控制，那么这就是好的股票。相反，如果没有人愿意买你的股票，说明没有人想要这个企业，显然不值得投资。” 姚志鹏解释道。J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

等。等到合理的价格。以目前“宁组合”中的某个头部企业为例，姚志鹏回忆道：“发行时处于行业下行期，需要观察，等到2019年我们跟管理层股东大会见面的时候，觉得国家政策的干扰后面就是买点，随后年报出来，我们就觉得更有信心。”J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

除此以外，姚志鹏身上的“猎手”品质还有很多。例如勤奋：一年时间飞出白金卡，足迹遍布40多个城市；例如敏锐：去日本旅游顺便发掘了电子烟的投资机会；又例如坚定：2018年光伏新政引发基金净值回撤，面对各种压力，逆势加仓成功翻盘……J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

资本市场风云变幻，从“茅指数”到“宁组合”，未来也许还会有更多更强的投资概念，唯有不断探寻，求真求实，才是领跑市场，为投资者持续创造回报的坚实基础。J7j中浙网 – 中国浙江网_浙江省地方综合性门户网站

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